¿Qué pasa cuando una firma de capital privado, acostumbrada a pensar en años, termina controlando una aseguradora que debe responder por compromisos a 20 o 30 años? Esa es, en esencia, la pregunta que EIOPA buscó responder esta semana con una nueva declaración de supervisión.
La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) publicó pautas dirigidas a los supervisores nacionales sobre la autorización y el control continuo de empresas de seguro y reaseguro vinculadas a firmas de capital riesgo. El organismo reconoció que, en la última década, el interés de estos inversores por adquirir y gestionar aseguradoras creció de forma sostenida, lo que trae beneficios potenciales pero también nuevos desafíos para una supervisión eficaz. Para entender mejor el marco regulatorio general del sector, podés revisar nuestra nota sobre el sector asegurador español.
Los dos riesgos que más preocupan al supervisor
EIOPA identificó dos puntos centrales de atención. El primero es el desajuste de horizontes de inversión: las firmas de capital riesgo suelen operar con estrategias de corto o mediano plazo, que no siempre coinciden con las obligaciones de largo plazo que las aseguradoras mantienen frente a sus tomadores de pólizas. El segundo es la fuerte dependencia del reaseguro que exhiben estas entidades, frecuentemente a través de acuerdos intragrupo o con contrapartes de países terceros, lo que puede complicar el seguimiento de dónde queda realmente alojado el riesgo.
Menos capital exigido, pero más vigilancia pedida
El supervisor también señaló que la reducción de los requisitos de capital que suelen conllevar estas estructuras solo se compensa parcialmente con una mayor carga de capital por riesgo de impago de la contraparte. Por eso, EIOPA pidió a los supervisores nacionales prestar especial atención a la transferencia efectiva del riesgo en este tipo de acuerdos, y a los posibles aumentos en los riesgos de contraparte, de liquidez y de «recapture» —es decir, la posibilidad de que el riesgo cedido termine volviendo, de forma inesperada, a la aseguradora original.
La información surge de la declaración de supervisión publicada por EIOPA y recogida por SegurosNews.
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