El real cayó más de 9% en los contratos de futuros antes de la reapertura de los mercados, tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva el domingo 25 de octubre. Con cerca del 51,8% de los votos, Lula derrotó a Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta y gobernará Brasil entre 2027 y 2030. Para los seguros en Brasil, cuyo sector facturó 751,3 mil millones de reales en 2024, el cambio de escenario importa por factores que la CNseg ya había señalado: el tipo de cambio, los tipos de interés y la regulación. Es una de las claves del mercado asegurador de América Latina.
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Cómo reaccionaron los mercados a la reelección de Lula
Según Bloomberg, los inversores habían apostado por un triunfo de Bolsonaro, que ganó la primera vuelta del 4 de octubre. Por eso, el resultado provocó fuertes caídas en los derivados del real y en las acciones brasileñas antes de la reapertura. Los futuros del real con vencimiento en noviembre retrocedían 9,12% en el CME Group, y el fondo que replica el Ibovespa en la Bolsa de Tokio cayó más de 14% al inicio de la sesión del lunes en Japón.
Desde la primera vuelta, el Ibovespa había subido casi 7% y el real se había apreciado más de 4%. Una encuesta de Citi a 73 gestores indicaba que la mayoría esperaba que el real se debilitara al menos 5% y que las tasas de los swaps subieran más de un punto porcentual si ganaba Lula. En 2022, la primera sesión tras su victoria abrió a la baja y cerró con el Ibovespa 1,31% al alza.
Seguros en Brasil: qué vigila el sector asegurador en Brasil
La CNseg sostiene que el mercado de seguros depende de la previsibilidad para gestionar riesgos, fijar precios y administrar compromisos de largo plazo. Según la entidad, el tipo de cambio es uno de los canales más sensibles al contexto electoral, y las elecciones suelen provocar movimientos más bruscos en el precio de los activos aun sin un deterioro inmediato de los fundamentos. Además, advirtió que cumplir las metas del marco fiscal desde 2027 exigirá resultados primarios consistentes y credibilidad institucional, sea cual sea la orientación del gobierno elegido.
Seguros en Brasil: el sector administra grandes volúmenes de recursos vinculados a los tipos de interés, la inflación y la actividad económica, según un análisis de Insurtalks. Los datos del primer semestre de 2026 no mostraban una caída generalizada del mercado, y la CNseg proyectaba un crecimiento de 8% para 2026, pese al efecto del IOF sobre la previsión abierta.
La agenda regulatoria de la Susep ya estaba en marcha, con independencia del calendario electoral. Incluye la reglamentación del Marco Legal de los Contratos de Seguro, el seguro catástrofe, los seguros obligatorios, el seguro de vida universal, el sandbox regulatorio y el open insurance. El organismo también abrió una consulta para definir sus prioridades de 2027.
Qué había propuesto el sector a los candidatos
El 17 de septiembre, la CNseg entregó a varios candidatos, entre ellos Flávio Bolsonaro, el documento “Propuestas para un Brasil Más Seguro y Desarrollado”, con ocho capítulos temáticos. La nota que difundió SEGS no menciona a Lula entre quienes lo recibieron. Hasta el cierre de esta nota no se encontró un pronunciamiento de la CNseg tras el resultado.
Así, el futuro de los seguros en Brasil dependerá de cómo evolucionen el real, las tasas y las decisiones de la Susep. Los datos de esta nota corresponden al cierre del domingo y se actualizarán con la apertura del lunes.s
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La información surge de la cobertura de Bloomberg Línea sobre la reacción de los mercados y de los informes de la CNseg y la Susep.
