«El sector de seguros de vida en Asia cuenta una historia diferente», resumió Murthy Grandhi, analista de GlobalData, al revisar el tercer trimestre de las mayores aseguradoras del mundo. El caso más claro son las asiáticas Fubon Financial y Cathay Financial: juntas valen 123.000 millones de dólares en bolsa, más que Zurich, la aseguradora suiza que cerró la compra de Beazley a comienzos de octubre.
Asia sube y la salud estadounidense cae
Fubon (+15,5%) y Cathay (+12,1%) lideran el avance y acumulan, juntas, una suba de 57% en un año. Según Grandhi, sus divisiones de vida poseen acciones taiwanesas y estadounidenses, por lo que el repunte impulsado por la inteligencia artificial elevó sus ganancias por valor razonable. La india LIC fue la excepción asiática: cayó 10% tras la venta de hasta 6,5% de su capital por parte del Gobierno en agosto.
En el otro extremo, UnitedHealth cayó 12,7%. El Gobierno estadounidense propuso subir apenas 0,09% los pagos de Medicare Advantage para 2027, la compañía proyectó una baja de ingresos cercana a 2% este año y septiembre trajo una venta masiva de acciones de la atención gestionada. Además, UnitedHealth y Humana eliminan planes que cubren a cerca de un millón de personas mayores de cara a 2027. La inflación de los costos médicos que presiona a estas compañías es la misma que analizamos al hablar de asistencia médica en el extranjero.
Daños: Tokio Marine y Travelers suben, Chubb se ajusta
Entre las mayores aseguradoras del mundo con negocio de Daños, Tokio Marine subió 22,2% interanual y 15% en el trimestre, y escaló al décimo puesto con una recompra de acciones de 200.000 millones de yenes y el anuncio de un desdoblamiento de acciones. Por su parte, Travelers avanzó 18,3% interanual: su ratio combinado del segundo trimestre mejoró a 83,6% por menores pérdidas por catástrofes, una evolución favorable de reservas y mayores ingresos por inversiones, que en renta fija sumaron 1.070 millones de dólares antes de impuestos (+14%).
Chubb, en cambio, cayó 5,1% en el trimestre pese a unos fundamentos sólidos: sus ingresos operativos principales del segundo trimestre subieron 14,6%, los de suscripción de Daños 18,8%, el ratio combinado fue de 83,8% y los ingresos por inversiones alcanzaron un récord de 1.880 millones de dólares. GlobalData interpreta la baja como un ajuste de valoración y no como un deterioro operativo. Para el analista, los mayores rendimientos funcionan como un segundo motor de suscripción para quienes tienen grandes carteras de bonos.
Berkshire, las europeas y lo que viene
Berkshire Hathaway (-1,1%) sigue primera, con 31% del peso del grupo y una valoración 3,2 veces mayor que la de UnitedHealth. Sin embargo, la suscripción y los ingresos por inversión aportaron solo unos 4.800 millones de dólares de sus 13.000 millones de beneficio operativo del segundo trimestre, y ambas líneas bajaron frente al año anterior. Entre las europeas, Allianz quedó casi plana (-0,2%), AXA retrocedió 3,8% y Zurich cayó 9,8% mientras se preparaba para cerrar la compra de Beazley por 10.700 millones de dólares en efectivo.
GlobalData prevé que el próximo trimestre estará marcado por la inflación de los costos médicos, las pérdidas por catástrofes y los tipos de interés, además del riesgo geopolítico. Los tipos pesan especialmente en las mayores aseguradoras del mundo, grandes inversoras en renta fija: unos rendimientos más altos mejoran los ingresos por reinversión, pero también suman volatilidad a las valoraciones y pueden debilitar la actividad económica.
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La información surge de un informe de GlobalData.
